黄页_Yellow Sheets

什么是黄页？

黄页是债券交易员用来获取场外交易（OTC）市场上企业债券信息的公告。这些页面包含每种债券的收益率、交易量、最高价、最低价、收盘价和买卖价差等数据。

黄页由OTC市场集团出版，该集团之前被称为国家报价局（NQB）。该公司还出版了粉红页，提供有关场外交易股票的相应数据。

自1999年以来，这些公告已通过电子方式实时分发。

黄页提供有关未在全国交易所上市公司发行的债券信息。

这些未上市公司可能规模不大，知名度较低，或者仍在建立业务的过程中。很多公司可能无法满足在公共交易所上市的要求。

场外市场是一种去中心化的证券交易系统。场外市场的交易商并非在单一的实体位置或集中市场进行交易。黄页提供了参与这些债券市场的经纪公司的联系方式。

黄页上的债券通过这个封闭网络的做市商进行交易，订阅者可以纸质或在线访问此网络。如果订阅者想购买特定债券，可以使用黄页中的联系信息与相应的经纪公司联系。

列在黄页上的债券通常被认为比其他固定收益证券风险更高。

发行这些债券的公司并未在任何美国公共证券交易所上市，因此不受上市公共公司的严格政府监管和信息发布要求。

一些在国外已有良好基础的公司通过场外市场在美国上市，通常以美国存托凭证（ADRs）的形式。

黄页上列出的债券的买卖价差通常较大，以弥补投资者在这些实体中所面临的风险。

主要风险在于公司可能破产并违约。此外，还存在流动性风险。如果投资者希望出售债券，可能几乎没有市场。

国家报价局（NQB）成立于1913年，旨在为投资者提供关于场外交易股票和债券的信息。在成立初期，NQB使用不同颜色的纸张发布信息，这些公告很快以纸张的颜色命名。股票报价出现在粉红页中，债券报价则发布在黄页上。

1963年，NQB被出售给商务清算所。1999年，NQB从印刷其著名的纸质公告转变为主要的电子运营。NQB此后更名为OTC市场集团。